2018年末，起伏不定的油價(jià)再度成為懸在市場(chǎng)上的一支達(dá)摩克利斯之劍。今天為大家?guī)�來美國最大的私營石油服務(wù)公司之一Canary的首席執(zhí)行官的一篇文章，一窺北美油服眼中的油價(jià)。

在特朗普總統(tǒng)看來，油價(jià)還能夠有多低？在總統(tǒng)先生歡呼油價(jià)跌至50美元／桶（2015年以來的低點(diǎn)）水平的時(shí)候，這個(gè)問題對(duì)于全球能源市場(chǎng)和美國石油工業(yè)來說都具有著至關(guān)重要的意義。

對(duì)于油價(jià)過去一年下跌了近3成，特朗普總統(tǒng)是表示稱贊的。在他看來，這一事實(shí)的意義跟“減稅”可以媲美，能夠促進(jìn)美國本土制造業(yè)的復(fù)興。他還積極鼓勵(lì)歐佩克國家（尤其是沙特阿拉伯）推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步走低。

但這對(duì)美國的石油生產(chǎn)商來說可不是減稅，特別是像我這樣的石油服務(wù)公司。在2014年價(jià)格暴跌之后，我們的行業(yè)一直在努力從長期低迷中恢復(fù)過來，現(xiàn)在我們卻面臨著價(jià)格劇烈波動(dòng)的前景，以及另一次價(jià)格崩潰。

近期的價(jià)格下跌是因?yàn)樯�產(chǎn)商正在決定2019年的資本預(yù)算，而市場(chǎng)疲軟和不確定的價(jià)格前景可能會(huì)促使它們采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。任何導(dǎo)致公司投資不足的事情都會(huì)對(duì)特朗普進(jìn)入白宮后所提升的“能源優(yōu)勢(shì)”議程構(gòu)成威脅。

總統(tǒng)不需要提醒也應(yīng)該很清楚，在十年前的大衰退之后，頁巖熱潮是經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。如果石油和天然氣部門停滯不前，從墨西哥灣沿岸到銹帶的廣袤地區(qū)里，大量經(jīng)濟(jì)將受到影響，失業(yè)潮將再度襲來。而這正是特朗普總統(tǒng)不愿意看到的。

由于在德克薩斯州，新墨西哥州，路易斯安那州，俄克拉荷馬州，賓夕法尼亞州，俄亥俄州，科羅拉多州，北達(dá)科他州和蒙大拿州進(jìn)行了頁巖鉆探，美國在不到十年的時(shí)間里意外地成為世界上最大的石油和天然氣生產(chǎn)國。

11月初，美國石油產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每天1160萬桶。美國能源情報(bào)署（EIA）預(yù)測(cè)2019年每天產(chǎn)量為1210萬桶，而國際能源署（IEA）預(yù)計(jì)，未來三年美國石油將占全球新增產(chǎn)量的80％。天然氣方面的情況類似。

白宮應(yīng)該記住，即使油價(jià)在每桶70美元以上交易的今年早些時(shí)候（全國平均汽油價(jià)格為每加侖2．80美元至2．90美元），經(jīng)濟(jì)也在蓬勃發(fā)展。堅(jiān)實(shí)的油價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長可以在美國共存。大多數(shù)美國人受益于較低的能源價(jià)格？當(dāng)然，但這不意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和能源價(jià)格是二元對(duì)立的選擇。

通過公開歡呼油價(jià)下跌，特朗普可能試圖分散美國人的注意力，使他們免受糟糕金融市場(chǎng)帶來的負(fù)面影響。由于對(duì)與中國持續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，美國主要股指今年都出現(xiàn)了虧損。

但總統(tǒng)也表明他有能力利用幾個(gè)杠桿來積極地影響油價(jià)。他的放松管制政策有助于石油和天然氣的繁榮，讓能源公司充滿信心地進(jìn)行投資。

特朗普的伊朗政策也提供了一些控制市場(chǎng)的措施。通過允許伊朗最大的原油客戶在美國嚴(yán)厲的制裁中得到臨時(shí)豁免  而不是立即迫使他們減少采購量，總統(tǒng)減輕了對(duì)全球供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。這些潛在的中斷風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致價(jià)格在10月中旬上漲至每桶80美元以上。那些在11月5日開始的豁免必須每六個(gè)月更新一次，讓白宮能夠?qū)彶槿�球供�?yīng)情況，進(jìn)而決定對(duì)伊朗提出多少要求。

不要忘記了，特朗普對(duì)沙特阿拉伯是有一定的影響力的。當(dāng)上周美國油價(jià)跌至每桶55美元以下時(shí)，特朗普在推特上寫道：“享受！54美元，之前是82美元。謝謝沙特阿拉伯，但讓我們更低吧！

利雅得支持特朗普對(duì)伊朗采取嚴(yán)厲的政策，并通過將石油產(chǎn)量提高到每日1100多萬桶的創(chuàng)紀(jì)錄水平來應(yīng)對(duì)美國的制裁。沙特阿拉伯現(xiàn)在提議石油輸出國組織及俄羅斯等非石油輸出國組織國家再次減產(chǎn)。但這樣的消息未必能刺激油價(jià)。布倫特原油勉強(qiáng)維持在每桶60美元的水平，而美國原油價(jià)格維持在50美元附近。

石油市場(chǎng)似乎正在減少來自沙特（或者說石油輸出國組織）影響，也許是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為沙特不會(huì)推動(dòng)價(jià)格超過80美元大關(guān)，這似乎是特朗普的臨界點(diǎn)。

一些權(quán)威人士推測(cè)，特朗普拒絕指責(zé)王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼或沙特領(lǐng)導(dǎo)人  在謀殺記者賈馬爾·卡爾佐吉時(shí)所扮演的角色，已經(jīng)從利雅得那里得到承諾不會(huì)推高油價(jià)。無論如何，特朗普都把沙特視為至關(guān)重要的盟友。

總統(tǒng)還可以通過解決與中國的貿(mào)易戰(zhàn)來影響全球石油需求，中國已經(jīng)打壓了金融市場(chǎng)并對(duì)全球增長采取了制動(dòng)。但是，當(dāng)談到降低油價(jià)時(shí)，特朗普最好不要過分貪婪。

國際能源機(jī)構(gòu)最近表示，美國頁巖行業(yè)幾乎全部承擔(dān)了未來十年全球石油需求的增長，因?yàn)闅W佩克單獨(dú)無法處理這一需求。而投資于世界各地的傳統(tǒng)“長周期”石油項(xiàng)目，如深水石油和油砂，已經(jīng)后勁不足。

近年來，頁巖油生產(chǎn)商已成為具有低收支平衡水平的經(jīng)濟(jì)型機(jī)器，但它們?nèi)孕枰獔?jiān)實(shí)的價(jià)格來滿足投資者對(duì)增長和投資回報(bào)的需求。這是一個(gè)微妙的平衡。現(xiàn)在的問題是，隨著石油價(jià)格持續(xù)下跌，特朗普知道什么時(shí)候足夠嗎？

作者：武魏楠