2017年11月，德勤發(fā)布《中國油氣改革系列之一：逐步推行油氣行業(yè)全價值鏈改革》報告。

改革意見及影響

中國石油天然氣改革勢在必行，但也帶來諸多挑戰(zhàn)，是中國頂層設計者面臨的最棘手任務。地緣政治與經(jīng)濟、多變的國際國內市場動態(tài)，以及國有制與私人投資者之間的不同利益，均存在密切關系。

中國的石油天然氣改革旨在推動貫穿價值鏈的市場化改革，該行業(yè)面臨的主要問題包括：

上游：勘查開采是石油天然氣行業(yè)的基礎，是資本最為密集、利潤最豐厚的壟斷領域；

中游：管網(wǎng)拆分是關鍵問題；

下游：下游領域改革面臨巨大壓力，但定價機制的完善以及混合所有制的引入可能帶來突破性成果。

1、勘查開采

三類石油天然氣公司有望獲得陸上常規(guī)油氣勘查開采機會：

油氣資源富饒省份的省級國有油氣企業(yè)；

擁有海外資產以及海外勘查經(jīng)驗的民營油氣公司；

以及擁有國內油田服務經(jīng)驗的石油服務公司。

市場競爭日趨激烈，國有石油企業(yè)獲取勘查權的成本將會增加。隨著改革深入，其股東架構也會發(fā)生變化，對生產、運營及管理造成沖擊，企業(yè)需就此做好應對準備。

外資油氣企業(yè)可以通過與國內企業(yè)成立合資公司，參與常規(guī)資源的勘查開采。然而，鑒于中國復雜的地質條件以及有限的石油天然氣資源，外國油氣公司進入上游領域的可能性仍然有限。

2、進出口管理

進出口改革對煉油公司產生的影響最大。政府計劃制定相關制度，更積極地監(jiān)督國有油氣公司和獨立煉油公司等配額持有者的原油進口。

目前進口管制已經(jīng)開始放松。自2015年起，獨立煉油公司可以獲得一定的進口配額，并且能夠進口原油。這些公司進入市場對國有煉油公司產生了一定壓力，推動國企提升自身效率。然而在新的制度下，獨立煉油公司可能面臨更為嚴格的監(jiān)督審查，包括是否遵守所有稅法規(guī)定。

政府還計劃完善出口政策。目前的成品油出口配額僅發(fā)放給中石油、中石化、中海油以及中化四家國企。去年年底未能獲得出口配額的獨立煉油公司期盼重啟石油產品出口。

中國石油企業(yè)有兩種出口方式：加工貿易與一般貿易。通過加工貿易方式出口的石油產品能夠免稅，但嚴格限制于特定煉油公司進口原油煉制而成的成品油。于2017年1月重啟的一般貿易出口方式，有利于國有貿易公司自由地出自己和其他煉油公司使用國內或進口原油煉制而成的成品油，還能享有營改增及消費稅的一定稅額減免。

進出口改革將推動貿易與銷售市場開展更多市場化變革，有助于形成一個能夠更準確反映石油價格的市場。

3、管網(wǎng)改革

《意見》指出，中國計劃逐步推進大型國有油氣企業(yè)的管網(wǎng)業(yè)務拆分，進一步向第三方市場主體開放石油天然氣管道網(wǎng)絡。

管網(wǎng)拆分打破壟斷是中游領域改革中最熱門的話題。

大型油企成立管道公司進行業(yè)務拆分意味著管網(wǎng)改革逐步啟動。2016年11月，中石油拆分其天然氣銷售業(yè)務與管道業(yè)務，而中石化也計劃與民營成品油銷售公司開展合作。然而，由于改革影響重大，我們認為短期內成立獨立國有管道公司的可能性不大。

石油天然氣管道、油碼頭、液化天然氣接收站以及省內與省際網(wǎng)絡均處于分散狀態(tài)，導致競爭不足和資源浪費。盡管面臨諸多挑戰(zhàn)且改革步伐緩慢，但向第三方市場主體公平開放將有助于新資本進入石油天然氣領域。

同時，擴大基礎設施接入將降低運營商成本。例如，允許第三方市場主體接入國有石油公司的液化天然氣接收站以及放開管道網(wǎng)絡，能夠推動天然氣運營商以較低價格實現(xiàn)供應渠道多元化，從而積極推動需求�？偠�言之，促進競爭能夠提高效率。

4、下游競爭

中國將深化下游競爭性環(huán)節(jié)改革，提升優(yōu)質油氣產品的生產供應能力。

政府計劃制定更加嚴格的煉油產品質量、安全、環(huán)保和能耗等方面標準，還計劃更好地管理新進入煉油領域的企業(yè)，加快淘汰落后產能，減少過剩產能。

現(xiàn)有的城市天然氣輸送公司需要做好準備應對日趨激烈的競爭，并在必要時調整商業(yè)模式。

5、定價機制

中國計劃完善成品油價格形成機制，充分發(fā)揮市場決定價格的作用，同時保留政府在價格異常波動時的調控權。這是一項艱巨的任務。中國決心推進非居民用氣價格市場化，進一步完善居民用氣定價機制。同時鼓勵發(fā)展油氣交易平臺，最終實現(xiàn)市場化價格。

價格是限制中國天然氣發(fā)展的主要因素。在不考慮環(huán)境成本的情況下，天然氣的價格遠高于煤炭。針對天然氣市場，政府采取的下一步措施將是降低管輸價格，取消終端用戶的交叉補貼。

搭建交易平臺會加劇天然氣供應商之間的競爭，逐步減少國際氣價與中國較高國內用氣價格之間的差距。

6、國企改革

中國將持續(xù)推進大型國有石油公司改革，引入混合所有制，完善企業(yè)法人治理結構并通過并購等方式精簡運營。

大型石油企業(yè)盤踞上游和中游市場。因此，盡管混合所有制改革已經(jīng)開始，但對油氣市場的影響卻仍較為有限。

7、油氣儲備與輸送

政府計劃保障油氣供應，建立同時服務政府與民營企業(yè)的儲備體系。此外，還計劃完善投資機制，鼓勵民營資本進入儲備領域，提升儲備能力。

企業(yè)進入國內輸送及儲備行業(yè)的監(jiān)管有所寬松，可能刺激民營油氣儲備容量增長，提升流動性，進而推進中國推出本國的原油期貨合約這一長遠計劃的落實。

8、安全與環(huán)保

中國計劃提升全產業(yè)的安全清潔運營能力。加強油氣開發(fā)使用的全過程安全監(jiān)管，完善風險應對和防范機制。

煉油領域將受到嚴格監(jiān)管，尤其是中小型煉油公司。作為獨立煉油公司最多的省份，山東已經(jīng)開始迎來政府派遣的環(huán)境部門官員與專家小組，接受常規(guī)但不定期的環(huán)保安全檢查。自7月中旬起，山東約有30家獨立煉油公司以及無確切數(shù)量的多家化工廠被關閉11。其中部分未能恢復運營，因為升級成本使他們無力與進口產品競爭。

低油價環(huán)境

油價反彈的時間很難預測，但低油價有可能成為新現(xiàn)實，并通過以下方式推進中國油氣改革：

允許獨立煉油公司進行原油進口；

提供燃料價格改革機會；

為天然氣同時帶來機遇和挑戰(zhàn)；以及

推動中國油氣公司變得更加強大。

中國的結構性改革

未來十年，中國不可能繼續(xù)保持過去十年的高速發(fā)展，但由于消費繁榮和民營投資的支持，中國仍能保持樂觀前景。

向消費驅動型模式轉型不能抵消投資放緩的影響，但卻勢必轉變能源消耗模式。居民及運輸部分的能源需求將增長，而工業(yè)和商業(yè)能耗的比例將下降。

從短期和中期來看，中國經(jīng)濟轉型面臨的最嚴峻問題在于去杠桿的影響。中央政府通過引入混合所有制推進改革，以期減少公司債。另一方面，隨著信貸成本日益增加，企業(yè)紛紛尋求各種途徑從經(jīng)營業(yè)務中獲取更多資金以償還借款或避免承擔新的貸款。

基于以上對宏觀趨勢的分析，我們認為石油天然氣行業(yè)將呈現(xiàn)樂觀前景，關于該行業(yè)前景的觀點如下：

天然氣將發(fā)揮更重要作用：改革將助推天然氣市場增長，原因有二。一是經(jīng)濟因素，因為天然氣會更便宜；二是環(huán)境因素。由于產生較少污染，天然氣消費量將不斷增加，而在中國生活的人民將受益于此。

海外投資仍將持續(xù)：2020年中國整體能源需求將以每年2%-3%的速度穩(wěn)定增長，但隨著國內石油產量逐步下降，進口與海外投資必然會進一步增多。因此，中國將繼續(xù)支持國有石油公司投資海外石油天然氣田，并向能夠以石油還貸的生產國提供貸款。中國將從此前投資中總結經(jīng)驗，對投資活動實施更嚴格管控。

有效利用技術：盡管歷史悠久，但油氣行業(yè)卻是最受技術驅動的行業(yè)之一。水平井鉆井與水力壓裂開采技術推動油價從2008年的歷史最高145美元每桶下降至如今的50美元。油氣供應能夠更快適應市場情況，削弱了石油輸出國組織影響全球油價的能力。