很顯然，從表面上看，對(duì)長(zhǎng)園的投資顯然不是一筆好的財(cái)務(wù)投資：

格力集團(tuán)建倉(cāng)長(zhǎng)園集團(tuán)的成本大約在5－7元左右，而即使在今年的科技大牛市里，頂著智能電網(wǎng)，智能工廠，電動(dòng)車(chē)三大概念的長(zhǎng)園集團(tuán)，市值也沒(méi)有多少漲幅，股價(jià)還停在6．5元左右；

圖6：跑輸市場(chǎng)的長(zhǎng)園集團(tuán)，來(lái)源 Choice

而且，從二級(jí)市場(chǎng)觀點(diǎn)看，長(zhǎng)園集團(tuán)的幾項(xiàng)業(yè)務(wù)未來(lái)想要吸引市場(chǎng)的目光，股價(jià)想要有什么超額表現(xiàn)，也不是那么容易的事。

不過(guò)，對(duì)格力集團(tuán)及其背后的珠海國(guó)資來(lái)說(shuō)，投資長(zhǎng)園卻有著另外的考慮。

在珠海政府官網(wǎng)上的數(shù)據(jù)說(shuō)明了全部問(wèn)題：長(zhǎng)園集團(tuán)位于珠海的長(zhǎng)園智能產(chǎn)業(yè)科技園中，2019年，長(zhǎng)園電力、長(zhǎng)園共創(chuàng)、運(yùn)泰利、達(dá)明科技、歐拓飛5家企業(yè)累計(jì)為珠海貢獻(xiàn)就業(yè)崗位超過(guò)2800個(gè)、產(chǎn)值19．81億元。

一面是，通過(guò)這次持股，珠海國(guó)資用很少的資本，可以撬動(dòng)幾倍的產(chǎn)值，創(chuàng)造幾千人甚至更多的就業(yè)，也成功搭建了電動(dòng)車(chē)和智能電網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)集群。

另一面是，同時(shí)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)一路增持，格力集團(tuán)成為了實(shí)際控制長(zhǎng)園集團(tuán)的唯一話事人，未來(lái)可以進(jìn)一步推動(dòng)長(zhǎng)園集團(tuán)對(duì)珠海投資不斷傾斜。

圖7：格力集團(tuán)已成最大股東，來(lái)源 choice

在長(zhǎng)園身上一魚(yú)三吃，對(duì)格力集團(tuán)來(lái)說(shuō)，就算財(cái)務(wù)沒(méi)有什么大回報(bào)，整個(gè)投資的目的也已經(jīng)達(dá)到了。

與長(zhǎng)園集團(tuán)故事類(lèi)似的，還有格力集團(tuán)二級(jí)市場(chǎng)另一大重倉(cāng)歐比特（SZ：300053），故事情節(jié)如出一轍：

2019年8月格力集團(tuán)開(kāi)始建倉(cāng)，一路買(mǎi)到歐比特大股東席位，股比達(dá)到15％，到今年總持股市值同樣站上11億，同樣，按入股成本算，格力集團(tuán)這筆投資還是基本沒(méi)有多少盈利。

圖8：格力金投成為歐比特第一大股東。來(lái)源 Choice

同樣，與長(zhǎng)園集團(tuán)類(lèi)似，歐比特同樣是頂著衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈的光環(huán)，講了一連串炫目故事：數(shù)據(jù)中心建設(shè)，衛(wèi)星大數(shù)據(jù)服務(wù)，測(cè)繪和信息工程，安防集成，SoC芯片等等等等不一而足。

但投資者細(xì)心觀察也會(huì)發(fā)現(xiàn)，歐必特多而雜的業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)，并不是來(lái)源于原業(yè)務(wù)自然增長(zhǎng)，而是2014年之后歐比特以講故事為目的大肆并購(gòu)。在2014年，格力集團(tuán)開(kāi)始大肆收購(gòu)資產(chǎn)，先后收購(gòu)鉑亞信息、智建電子、繪宇智能，隨后業(yè)績(jī)開(kāi)始大幅增長(zhǎng)。

很顯然，無(wú)論是安防還是測(cè)繪這些在地業(yè)務(wù)，多數(shù)都已經(jīng)走到了建設(shè)周期的尾聲，歐比特的雜牌軍業(yè)務(wù)沒(méi)過(guò)幾年就停止了增長(zhǎng)，想要繼續(xù)擴(kuò)大戰(zhàn)果，歐比特已經(jīng)力有不逮，此時(shí)的珠海企業(yè)歐比特最需要的就是來(lái)自珠海官方資本的支持：

在簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)書(shū)中，格力金投表示，有意戰(zhàn)略入股歐比特并非圖一時(shí)的投資股權(quán)盈利，本次格力金投戰(zhàn)略入股歐比特，很大程度上體現(xiàn)了格力集團(tuán)助推珠海經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決心。

除了這兩家躋身大股東的公司外，格力集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)在2020年更是突然提速：

格力集團(tuán)還通過(guò)定增參與了軟件服務(wù)和辦公用品企業(yè)齊心集團(tuán)，躋身前十大股東；在港股領(lǐng)域，格力金控還布局了專(zhuān)注抗癌藥物的開(kāi)拓藥業(yè)（HK：09939）；

2020年上半年，格力集團(tuán)還分別出現(xiàn)在勝宏科技（SZ：300476）和廣電運(yùn)通（SZ：002152）兩家上公司的定增方案中；而且就在12月6日，作為珠海上市公司的新能源電驅(qū)系統(tǒng)制造商英博爾，同珠海格力金投達(dá)成股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬轉(zhuǎn)讓5％股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格36．15元／股，轉(zhuǎn)讓總額1．37億元。

圖9：格力系二級(jí)市場(chǎng)布局，來(lái)源：格力集團(tuán)官網(wǎng)及公告

細(xì)心觀察，格力集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)上的多筆投資，都擁有相同的底層代碼：

賣(mài)掉產(chǎn)生大量現(xiàn)金流的格力電器，買(mǎi)入一大堆市值不大，股價(jià)表現(xiàn)平平的本地科技公司，拔掉鮮花，澆灌野草，格力集團(tuán)的投資邏輯從純財(cái)務(wù)投資角度似乎難以理解；

但實(shí)際上，格力集團(tuán)將沉淀在上市公司身上的幾百億資本成功抽調(diào)出來(lái)，成功的注資了多家本地上市的科技公司，通過(guò)強(qiáng)化實(shí)際控制權(quán)，推動(dòng)這些公司加大對(duì)珠海本地的投資，拉動(dòng)就業(yè)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)集群，起到了遠(yuǎn)大于800億紙面財(cái)富的作用，這才是格力集團(tuán)諸多投資的背后真意。