中國巨石成立于 1993 年，截止 2019 年，公司有 94．71％的收入和 98．44％的毛利來自于玻纖及制品的生產和銷售。巨石在浙江桐鄉(xiāng)、江西九江、四川成都、美國南卡以及埃及布局有 5 個生產基地，公司目前有產能180 萬噸，2020 年底預計將達到 200 萬噸。分別占到全球和中國總產能的 22％和 34％，是以產能計全球最大的玻纖生產企業(yè)。

極致的電子紗產業(yè)鏈一體化

電子級玻璃纖維紗（簡稱電子紗），即單絲直徑9微米以下的玻璃纖維。由于電子紗具備優(yōu)異的耐熱性、耐化學性、耐燃性以及電氣及力學性能，因而被廣泛用于電絕緣產品中。

電子紗的直接下游產品是電子布，位于覆銅板（CCL）印制電路板（PCB）產業(yè)鏈的最上游。電子紗經過整經、上漿、編織和退漿等工藝處理后可制成電子布。以電子布等作增強材料，浸以樹脂，單面或雙面覆以銅箔，經熱壓可制成覆銅板，最終應用于印制電路板等電子元器件，形成完整的“電子紗（布）覆銅板（CCL）印制電路板（PCB）”產業(yè)鏈。而中國巨石把面向上游的產業(yè)鏈一體化做到了極致，在產業(yè)鏈一體化上的各個環(huán)節(jié)，都依托自身子公司或股東振石集團做到了所在細分方向上的“單項最優(yōu)”。

磊石公司保證低成本和穩(wěn)定的葉臘石粉供應。2017 年，磊石公司年產 60 萬噸葉臘石微粉項目正式投產（一般生產 1 噸玻纖需要 0．8 噸的葉臘石），中國巨石在 2017 年對葉臘石微粉的采購量為 91．53 萬噸，再加上磊石原有的產能，其在葉臘石原材料上已能夠實現(xiàn)基本自足，有效提升了對原材料成本和供應穩(wěn)定性的控制能力。

國際領先的玻璃配方技術。玻纖有 99．5％左右的成分是玻璃，傳統(tǒng) E 玻璃配方需要使用較為昂貴的硼鈣石作為原材料，1 噸玻纖產品所含硼鈣石的量達到了 10％以上。2008 年末，中國巨石成功開發(fā)出了無硼無氟無堿的 E6 玻璃配方，將單噸配合料的成本降低了 62％，并顯著提升了產品的強度、耐腐蝕性和耐高溫性等。后續(xù)公司又相繼開發(fā)出具備更高強度的 E8 和 E9 產品，進一步鞏固了在玻璃配方技術領域的國際領先地位。

攻克“玻纖中的芯片制造技術”，實現(xiàn)浸潤劑的國產替代。浸潤劑配方技術在業(yè)內被譽為“玻纖中的芯片制造技術”，其高端配方長期壟斷在如拜耳、帝斯曼等外國企業(yè)手中，目前中國巨石已有 85％的浸潤劑化工原料已能夠自主制造，成功實現(xiàn)國產替代。而國外玻纖巨頭的這一比例不足 50％，浸潤劑化工原料的自主制造可以使玻纖噸成本降低 400－500 元。

金石公司提供成本低性能優(yōu)的玻纖漏板。玻纖漏板的原材料為鉑銠合金，是礦物混合料的高溫熔化液要拉成玻璃纖維絲必須經過的裝置。金石公司目前已是全球貴金屬玻纖漏板加工領域的執(zhí)牛耳者，產量規(guī)模和加工技術領先世界。

電子紗行業(yè)市場現(xiàn)狀

根據(jù)報告顯示，近年來，我國電子紗市場整體呈現(xiàn)出良好發(fā)展趨勢，產品需求量保持穩(wěn)定增長，從2014年的42．2萬噸發(fā)展到2019年已經增長至69．3萬噸，與上一年63．8萬噸的需求量相比，增長了約8．6個百分點，并在未來一段時間內仍有較大增長空間，我國電子紗市場發(fā)展?jié)摿σ廊痪薮蟆?/p>

從下游需求來看，在我國市場，電子紗被大量應用于覆銅板的生產制造，而覆銅板作為生產PCB最重要的基材，占成本比重超過三分之一左右，有著較為廣闊的需求增長空間。中國是全球PCB產值第一大國，其市場的發(fā)展也極大地增加了對電子紗產品的需求量。具體來看，在2018年中國電子紗覆銅板領域需求量達到60萬噸以上，較上一年增長約14．7個百分點，而其他領域的電子紗需求量僅為3．5萬噸，較上一年增長約19．8個百分點。未來隨著國內下游需求的擴大，預計發(fā)展到2023年中國電子紗需求量將有望增長至95萬噸以上。

另外，從市場格局來看，隨著市場的持續(xù)發(fā)展，國內電子紗總產能已經突破到80萬噸以上，部分龍頭企業(yè)在市場上的競爭力不斷增強，產能也在逐漸擴大。其中中國巨石、林州光遠、重慶國際、泰山玻纖等大陸龍頭企業(yè)，與昆山必成、建滔化工、臺嘉這三家港臺資企業(yè)的合計產能相比相差不大，合計占比將近達到國內總產能的九成左右，市場集中度極高。