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從中國氫燃料電池發(fā)展的十年,看行業(yè)為何出現(xiàn)負(fù)增長

2025年1月13日中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布燃料電池汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù),12月全國燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成302輛和268輛。至此,2024年全國燃料電池汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)分別為5548輛和5405輛,跟2023年產(chǎn)銷5631輛/5791輛,同比減少10.4%和12.6%。

這個(gè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期。

往年年底一般都有個(gè)沖量的動(dòng)作——2023年12月份我國氫燃料電池汽車產(chǎn)銷分別是1298輛/1512輛,今年是五部委燃料電池汽車城市群示范推廣倒數(shù)第二年,年底沖量的話,怎么也能沖個(gè)2000輛左右。

但最終數(shù)據(jù)出來,只有區(qū)區(qū)兩三百輛(聊以慰籍的是,根據(jù)上險(xiǎn)數(shù)據(jù),2024年我國氫燃料電池汽車投放7100多輛,跟2023年7654輛相比,也略有減少)。

原因在哪里?顯然是年底不沖量。

為什么不沖量?

香橙會(huì)研究院認(rèn)為,沖量的動(dòng)力基本喪失了,或者說底層邏輯沒了。

1

中國氫燃料電池十年

2024年氫能行業(yè)是個(gè)“高開低走”的一年。

在2024年全國兩會(huì)上,氫能首次進(jìn)入政府工作報(bào)告,并明確提出要加快發(fā)展。一時(shí)間行業(yè)信心滿滿。

但到年底,行業(yè)卻是負(fù)增長。很多人表示了失望。

如果放眼整個(gè)行業(yè)這十年的發(fā)展,有偶然更多是必然。

我國氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)從2015年起步,發(fā)展到2024年,歷經(jīng)十年。中間經(jīng)歷了2020年-2022年新冠疫情,還經(jīng)歷了2022年北京冬奧會(huì)(推廣了1500輛氫燃料電池)。

數(shù)據(jù)來源:香橙會(huì)氫能數(shù)據(jù)庫

從這十年的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,以2020年疫情為界,前5年我國氫燃料電池汽車產(chǎn)銷量基本保持45度角穩(wěn)定增長;疫情兩年的2020/2021兩年,增長放緩;從2022年開始的三年,迎來高基數(shù)增長,這三年也是我國氫燃料電池汽車城市群四年示范推廣期的頭三年。

在這十年時(shí)間里,有三家氫燃料電池系統(tǒng)頭部企業(yè)把握住了歷史機(jī)遇,完成了A股和港股的IPO上市,分別是億華通2020年在A股科創(chuàng)板上市;國鴻氫能2023年在港股主板上市,重塑能源2024年在港股主板上市。

這十年時(shí)間里,我國氫燃料電池汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量和銷量分別達(dá)到了24042輛和23501輛,系統(tǒng)成本從2萬元/kw降到不足2000元/kw,降了90%。

一輛49噸的氫能重卡,也由2021年的150萬元,降低到90萬元。

2

我國燃料電池十年快速發(fā)展的“秘訣”

降本一般兩個(gè)維度:技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)。10年2萬輛氫燃料電池汽車產(chǎn)銷量,就讓電池系統(tǒng)降本90%,這顯然不只是通過規(guī)模效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)的,也不只是技術(shù)進(jìn)步。

更大的因素,是企業(yè)自己貼錢硬降本。這也是國外同行業(yè)理解不了的地方。

怎么貼錢硬降本?比如系統(tǒng)成本3000元/kw,2500元/kw不賺錢也賣;2000元/kw也可以。

為什么貼本也賣?產(chǎn)品銷售財(cái)務(wù)上打不平不要緊,通過融資來彌補(bǔ)缺口。為了融資,企業(yè)要出貨量,要營收,要市占率。在一個(gè)成長性行業(yè),創(chuàng)業(yè)公司的營收數(shù)據(jù)、市占率數(shù)據(jù),代表了一個(gè)公司和行業(yè)的成長性,創(chuàng)業(yè)公司通過亮眼的營收數(shù)據(jù),可以在資本市場快速獲得融資。

正是因?yàn)樵谫Y本市場上的快速融資,支撐了中國氫燃料電池汽車市場快速成長的十年,并且涌現(xiàn)出了億華通、國鴻氫能、重塑能源三家氫燃料電池上市公司。

巨額融資需求,又推動(dòng)企業(yè)必須持續(xù)追求營收和市占率;一追求營收和市占率,就必須產(chǎn)品降本搶占市場。

這就形成了一個(gè)商業(yè)閉環(huán)。

這個(gè)商業(yè)閉環(huán)能夠持續(xù)的關(guān)鍵,是場外資本市場上的一二級(jí)市場能夠持續(xù)不斷地給產(chǎn)業(yè)行業(yè)“輸血”。一旦這種輸血難以為繼,則游戲就玩不下去。

以2023年為例,中國氫燃料電池系統(tǒng)“四小龍”的億華通、捷氫科技、重塑能源、國鴻氫能四家頭部企業(yè),出貨量占了全年整個(gè)行業(yè)出貨量的51%。這四家也是氫燃料電池汽車行業(yè)融資能力最強(qiáng)的頭部公司。

僅億華通、國鴻氫能、重塑能源3家上市公司,統(tǒng)共從一級(jí)市場和二級(jí)市場融資了128.8億元。整個(gè)氫能行業(yè),從資本市場融資估計(jì)在200-300億元之巨。

2023年燃料電池系統(tǒng)企業(yè)TOP10裝機(jī)量及裝機(jī)功率(套,MW)

數(shù)據(jù)來源:香橙會(huì)氫能數(shù)據(jù)庫

國家五部委歷時(shí)四年的3+2燃料電池汽車城市群示范,國家和地方分別有獎(jiǎng)補(bǔ)金額,這個(gè)金額最多有93.5億元(18.7x5個(gè)城市群=93.5億元)。加上之前新能源汽車示范推廣的獎(jiǎng)補(bǔ)資金,加起來不足百億,但民間配套了200-300億元資金,共同支撐了我國氫燃料電池汽車的發(fā)展。

當(dāng)然,政府獎(jiǎng)補(bǔ)資金因?yàn)閾芨堆舆t,幾度影響氫燃料電池汽車的投放節(jié)奏,并屢屢引發(fā)行業(yè)企業(yè)對(duì)政府支持態(tài)度的疑問。政府資金的使用效率,在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上,比市場市場資金要欠點(diǎn)。

3

行業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段:由量到質(zhì)

但是,氫能行業(yè)發(fā)展,還沒到爆發(fā)式增長階段,還處在馬拉松式的“長跑”,這就需要資本市場上的“耐心資本”。

以億華通、國鴻氫能、重塑能源等氫燃料電池頭部公司上市為標(biāo)志,一方面表明行業(yè)發(fā)展初具規(guī)模,已經(jīng)有幾家上市公司;同時(shí)也意味著資本有減持壓力,必須要落袋。

當(dāng)然也表明,資本市場支持氫能行業(yè)創(chuàng)業(yè)公司,也到了階段性的尾聲。

下一步,需要看到氫能行業(yè)新的投資邏輯出現(xiàn),無論是這些已經(jīng)上市還是未上市的公司,才能獲得新的融資,行業(yè)才能開啟一個(gè)新的發(fā)展周期。

這個(gè)新的發(fā)展周期是什么?行業(yè)有人開始意識(shí)到了,就是行業(yè)告別野蠻生長,從一味沖量的早期階段,進(jìn)入到有品質(zhì)的增長階段,注重氫燃料電池的產(chǎn)品穩(wěn)定性和可靠性,從“能用”到"好用",進(jìn)而真正確立起氫燃料電池技術(shù)路線的市場地位。

       原文標(biāo)題 : 從中國氫燃料電池發(fā)展的十年,看行業(yè)為何出現(xiàn)負(fù)增長

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