作者｜Pan

編輯｜Duke

來(lái)源｜鈦財(cái)經(jīng)

最近兩年全球紛紛掀起氫能源熱潮�；仡�2021，算是氫能源市場(chǎng)大爆發(fā)的一年，從將“碳中和”、“碳達(dá)峰”首次寫(xiě)進(jìn)工作報(bào)告中，成為我國(guó)2060年前必將實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)起，氫能源就不出意外地站上了風(fēng)口。

而在A股市場(chǎng)上，氫能炒作一浪高過(guò)一浪，展現(xiàn)了投資者對(duì)于氫能產(chǎn)業(yè)寄予的殷切希望，一場(chǎng)能源行業(yè)的新變革或許將在不遠(yuǎn)的將來(lái)到來(lái)，沒(méi)有人愿意錯(cuò)過(guò)這輛通往未來(lái)的列車(chē)。

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氫能源為何受熱捧？

氫能源屬于可再生能源，是新能源的一種，它不能直接開(kāi)采，但可以通過(guò)多種方法制取。氫能源算是最清潔的能源，燃燒之后除了水沒(méi)有其他污染物，被視作最具應(yīng)用前景的能源之一。

自2018年開(kāi)始，地方氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的出臺(tái)，總會(huì)引起市場(chǎng)的陣陣騷動(dòng)。這類(lèi)規(guī)劃有的直接點(diǎn)名氫氣產(chǎn)業(yè)，有一些則以燃料電池產(chǎn)業(yè)的名頭出現(xiàn)。

2019年，氫能首次被列入政府工作報(bào)告中，次年國(guó)家氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃被提出。這一時(shí)期，國(guó)家多個(gè)部委相繼下發(fā)燃料電池汽車(chē)示范運(yùn)用的通知，北京、廣東、山東、河北等地相繼發(fā)布產(chǎn)業(yè)規(guī)劃或推進(jìn)示范區(qū)建設(shè)，氫能補(bǔ)貼政策紛至沓來(lái)。

目前，已有50多個(gè)地級(jí)市發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)規(guī)劃。有專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2025年，我國(guó)氫能產(chǎn)值將達(dá)1萬(wàn)億；到2050年，氫能產(chǎn)值將突破10萬(wàn)億，未來(lái)產(chǎn)業(yè)前景十分廣闊。

那么，為何氫能源這么受重視？這是因?yàn)�，跟其他能源相比，氫能具有以下三個(gè)優(yōu)點(diǎn)。

第一，可以通過(guò)多種方法制取。石油、天然氣、煤礦等資源都屬于不可再生資源，在地球上的儲(chǔ)量是固定的，基本上用多少就少多少。而可再生的氫能源則可以通過(guò)多種方法制取，比如煤制氫、電解水制氫、氨分解制氫等。另外， 氫元素也是宇宙中最豐富的元素，基本有水有土的地方就有氫，因此我們可以不斷提取。

第二，具有低碳的環(huán)保優(yōu)勢(shì)。氫燃燒之后的產(chǎn)物是水，除了水以外不產(chǎn)生其他污染物，它的清潔程度秒殺鋰、鈉等其它能源。

第三，能力密度高。氫能的能量密度極高，大概是石油的3倍。另外，加氫就跟加油似的，幾分鐘就能夠加滿(mǎn)。和氫能相比，鋰電池就算是快充，少說(shuō)也得一個(gè)小時(shí)。

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氫能源的痛點(diǎn)在哪里？

當(dāng)然，長(zhǎng)久以來(lái)，限制氫能源開(kāi)發(fā)的還有一個(gè)至關(guān)重要的問(wèn)題，成本。從表面上看，氫是宇宙中含量最多的元素，大約占宇宙質(zhì)量的75％，地球上擁有大量可供開(kāi)發(fā)的氫能，似乎獲取成本很低。

然而，目前的氫氣制取手段并沒(méi)有想象中成熟，在化石能源重整制氫、工業(yè)副產(chǎn)制氫以及電解水制氫三種最常用的制氫技術(shù)中，只有電解水制氫能夠?qū)崿F(xiàn)真正的零碳排放，可大約 95％ 的氫是通過(guò)化石燃料轉(zhuǎn)化生產(chǎn)的，根據(jù) IRENA 的測(cè)算，全球僅有 4％的氫氣來(lái)自電解水制氫，其余均來(lái)自煤炭、天然氣以及石油煉化領(lǐng)域。

為什么電解水制氫在全球范圍內(nèi)的占比都寥寥無(wú)幾？主要還是價(jià)格，據(jù)悉，電解水制氫成本中占大頭的兩項(xiàng)是電力與電解槽，兩項(xiàng)累計(jì)能占總成本的90％，其中光電解槽的單位造價(jià)就高達(dá)2500元／W，2020年，電解水制氫的成本是30．8 元／kg，而工業(yè)副產(chǎn)制氫的成本差不多只有這個(gè)價(jià)格的一半。

制氫、運(yùn)氫、加氫、用氫前三個(gè)環(huán)節(jié)幾乎每個(gè)環(huán)節(jié)都受成本桎梏，除了制氫，運(yùn)輸氫氣的成本也不低。調(diào)查顯示，由于氫氣屬性活躍，所以氫氣的經(jīng)濟(jì)運(yùn)輸基本只局限在200公里之內(nèi)，中長(zhǎng)距離大規(guī)模運(yùn)輸無(wú)論設(shè)備投資，還是能耗皆是一座成本大山。

目前，國(guó)內(nèi)大部分使用的是灰氫，藍(lán)氫是灰氫到綠氫發(fā)展的最佳過(guò)渡品。未來(lái)需要依靠光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電的普及來(lái)降低電價(jià)，這樣才有望達(dá)到綠氫的愿景。

在儲(chǔ)運(yùn)方面，國(guó)內(nèi)氫氣管道仍?xún)H有“百公里”級(jí)別，總里程約400Km，還遠(yuǎn)不及美國(guó)的2600多公里和歐洲的1600公里的輸氫管道。

在加氫站方面，國(guó)內(nèi)使用的是外供氫加氫站，而歐洲大多使用的是站內(nèi)制氫加氫站，節(jié)省運(yùn)輸費(fèi)用。相對(duì)于傳統(tǒng)的加油站，加氫站的建設(shè)成本是傳統(tǒng)的3倍之多，按一百公里來(lái)算，公交車(chē)的成本是傳統(tǒng)的兩倍，乘用車(chē)成本甚至達(dá)8倍之高。

因此，目前氫能汽車(chē)并不能大規(guī)模地使用，不過(guò)特定地區(qū)和重卡的推廣和使用是不少的，國(guó)家目前重點(diǎn)推進(jìn)的也是這些特定地區(qū)的發(fā)展和培育重點(diǎn)企業(yè)，所以氫能發(fā)展景氣度并不低。

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氫能源概念股孰真孰假？

站在風(fēng)口上的氫能源，自燃吸引了各路資金開(kāi)始布局，在A股市場(chǎng)上，氫能源概念更是妖股不斷，頻頻漲停。例如，京城股份在2021年12月份錄得14個(gè)漲停板，股價(jià)一個(gè)月飆漲300％；藍(lán)科高新實(shí)現(xiàn)了八連板；蘭石重裝實(shí)現(xiàn)了六連板；動(dòng)力源也連續(xù)錄得三個(gè)漲停板。

然而，在漲停板“拿到手發(fā)軟”，多家上市公司發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告后，氫能源概念股們終于有些“后怕”了，開(kāi)始紛紛回應(yīng)自家公司在氫能產(chǎn)業(yè)的布局問(wèn)題。有些公司撇得一干二凈，有些公司則表示相關(guān)業(yè)務(wù)占比極小，另外一部分公司則表示會(huì)持續(xù)關(guān)注。

其中，藍(lán)科高新表示目前無(wú)任何形成收入的氫能源相關(guān)產(chǎn)品；京城股份也稱(chēng)無(wú)氫能源電池業(yè)務(wù)，僅有儲(chǔ)氫瓶等相關(guān)產(chǎn)品，且占比較低。

而導(dǎo)致氫能相關(guān)的業(yè)務(wù)收入在上市公司收入結(jié)構(gòu)中占比較小的原因，很大程度上與目前我國(guó)氫能產(chǎn)能尚處發(fā)展初期有關(guān)。

具體言之，相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)起步較晚，目前尚處于發(fā)展的初期階段，氫能規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)體系有一定的滯后性，整條產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)協(xié)同性還處于探索磨合階段，離成長(zhǎng)期還有不小的距離。這也是為何近期收到問(wèn)詢(xún)函的氫能概念股，大部分回復(fù)問(wèn)訊函的內(nèi)容，都說(shuō)氫能相關(guān)業(yè)務(wù)或產(chǎn)品尚處研發(fā)或開(kāi)發(fā)階段的原因所在。

因此，從產(chǎn)業(yè)生命周期發(fā)展特征來(lái)看，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期買(mǎi)入這類(lèi)股票的“投資者”，更多的是投機(jī)者而非投資者。

坦白來(lái)講，盡管氫能源今年在資本市場(chǎng)備受推崇，無(wú)數(shù)資本源源不斷地涌來(lái)，但現(xiàn)實(shí)中氫能產(chǎn)業(yè)暫時(shí)仍需要渡過(guò)很多難關(guān)。制氫、運(yùn)氫、加氫、用氫無(wú)論哪個(gè)環(huán)節(jié)都不可能如資本所憧憬得那樣在短時(shí)間里快速拿出成果。

不過(guò)氫能源也算幸運(yùn)，作為終極清潔能源，注定是要成為整個(gè)新能源領(lǐng)域向往攻克的又一誘惑，我國(guó)在氫能源方面的布局動(dòng)作也說(shuō)明了行業(yè)遠(yuǎn)期的可行性。